之前已涉足保險業(yè)的騰訊、復星，近日梅開二度，斬獲各自的第二張保險牌照。它們通過旗下子公司分別發(fā)起設立的和泰人壽、復星聯(lián)合健康險，均在近期拿到籌建批文。

　　跨界競爭者加速涌入保險業(yè)的大幕就此徐徐拉開，但更多好戲還在后頭。上證報記者從相關(guān)渠道獲悉，小米、均瑤、碧桂園、香江等各界大鱷，也均在密謀著各自的保險牌照。

　　隨著各路資本的強悍入局，保險業(yè)“新銳”派系圖譜躍然紙上。站在“互聯(lián)網(wǎng)+”的風口，配備強勢的股東資源和突破傳統(tǒng)的營銷方式，能否促使這些后來者實現(xiàn)彎道超車？原本固若金湯的保險市場格局又會否因一批批“外來者”的到來而出現(xiàn)松動？市場變局正暗潮洶涌。

　　保險牌照成香餑餑

　　近年來，中國保險業(yè)寡頭壟斷的市場格局逐漸被打破，但嗷嗷待哺的中小保險公司仍不計其數(shù)。競爭之激烈，已很難再用簡單的“白熱化”來形容。

　　盡管如此，卻仍無法阻止各路資本的蠢蠢欲動。僅本周內(nèi)，就有兩家重磅級股東發(fā)起設立的保險公司拿到了籌建批文。

　　8月2日拿到獲籌批文的和泰人壽，由中信國安、北京居然之家投資控股、深圳市金世紀工程實業(yè)、北京英克必成科技、欒川縣金興礦業(yè)、秦皇島煜明房地產(chǎn)、深圳市合豐泰光電顯示、深圳市明香投資等8家公司共同發(fā)起籌建。注冊資本金為15億元，注冊地在山東濟南市。

　　值得注意的是，記者從全國企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)查到的信息顯示，北京英克必成科技的法人股東正是騰訊；而中信國安系中信集團旗下公司。這也是騰訊在以并列二股東名義試水參股眾安財險后，再度試水壽險業(yè)。目前，坐擁多張保險牌照的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)還有螞蟻金服，旗下已有眾安財險、國泰財險、信美相互人壽。

　　另一家在本周拿到獲籌批文的是復星聯(lián)合健康險，由復星國際全資附屬公司上海復星產(chǎn)業(yè)投資公司聯(lián)合其他獨立第三方機構(gòu)共同發(fā)起設立。注冊資本金為5億元，復星出資1億元持股20%，注冊地在廣東廣州市。

　　復星此前在國內(nèi)已設立復星保德信人壽、參股永安財險，此外近年來其在海外相繼拿下包括鼎睿再保險在內(nèi)的多家保險公司。復星以保險產(chǎn)業(yè)為核心平臺的綜合金融基因正在快速生長，至少已經(jīng)對其整體運營和盈利產(chǎn)生了實質(zhì)數(shù)據(jù)上的影響。

　　這些都是脫穎而出的幸運兒，而更多資本仍在排隊候場。記者從多個渠道獲悉，均瑤擬攜手磐石投資、致達控股發(fā)起籌建壽險公司；小米也有意聯(lián)合包括新希望在內(nèi)的多家知名實業(yè)公司設立互聯(lián)網(wǎng)保險公司；此外，碧桂園、香江等多家地產(chǎn)商也初步計劃涉足保險市場。八仙過海，好生熱鬧。

　　共性訴求，不同動機

　　跨界資本加速涌入保險業(yè)的驅(qū)動因子內(nèi)外皆有。近年來，一些實體企業(yè)的主業(yè)景氣度明顯下滑，他們急需切換跑道、找到新的利潤點；而有著“低成本兼長期”資金特質(zhì)的保險行業(yè)，又處于政策扶持、景氣度向上的趨勢中，長期增長被賦予了巨大的想象空間。

　　然而，在這些共性訴求下，各路資本卻是各懷心事。從與這些資本方相關(guān)人士的接觸中，記者梳理出他們投資保險公司的真實動機。

　　掌握保險牌照控股權(quán)的資本方，多存以下兩種動機：一是借著控股保險牌照延伸公司業(yè)務鏈，使原有主業(yè)與保險公司形成互補、產(chǎn)生協(xié)同效應，實現(xiàn)利潤的多元化和持續(xù)穩(wěn)定性，在這一點上，BAT具備先天優(yōu)勢；二是看中保險公司的融資杠桿，將其視為低成本吸金通道，再利用保險資金去投資或收購，在獲取利差益的同時，實現(xiàn)投資反哺實業(yè)的轉(zhuǎn)身，部分地產(chǎn)商是典型代表。

　　至于那些參股卻無實質(zhì)控制權(quán)的資本方，之所以甘當“綠葉”，無外乎抱著“分紅不成還能溢價倒手”的目的。眼下，國內(nèi)保險牌照供求關(guān)系嚴重失衡，在新牌照審核周期較長、批復難度仍較大的形勢下，保險公司股權(quán)每每出讓便遭哄搶，收購價遠超二級市場四只保險股。以之前恒大拿下中新大東方人壽的控股權(quán)為例，13倍PB估值引發(fā)業(yè)界嘩然。

　　風控難度加大

　　不得不指出的是，雖然隨著跨界資本的陸續(xù)加入，保險公司的股東呈現(xiàn)一定的類別化，但是至少從目前來看，保險公司尚未明顯出現(xiàn)產(chǎn)品上的分化，大家都是“大而全”或是“小而全”的經(jīng)營方式。

　　然而，就算是在產(chǎn)品業(yè)務同質(zhì)化的激烈競爭下，一些新加入者照樣能尋覓到謀生手段。他們中的一些公司在成立伊始便摒棄高投入、產(chǎn)出慢的傳統(tǒng)代理人渠道，主攻銀保及網(wǎng)絡渠道，僅憑這兩個新興渠道，便可年入百億保費。再配以資產(chǎn)運作上的靈活和大膽，在經(jīng)濟、資本市場向好時期確實能獲取超額利潤。

　　有觀點認為，非傳統(tǒng)、反其道而行的路徑，本身并沒有錯，但卻對保險公司提出了很大的挑戰(zhàn)，比如現(xiàn)金流管理難度會加大等。無論是諸如互聯(lián)網(wǎng)保險公司等專業(yè)類創(chuàng)新險企，還是利潤主要來源于利差的新銳派險企，都面臨著有別于傳統(tǒng)保險公司的風控考驗，并非誰都可以玩轉(zhuǎn)。

　　有業(yè)內(nèi)人士舉例稱，尤其是在目前的低利率環(huán)境下，一些盈利模式過度依賴于“資產(chǎn)管理型”的新銳壽險公司，應避免出現(xiàn)利差損風險，避免保費及利潤的大起大落。“這些壽險公司必須時刻保持警惕，定期在公司內(nèi)部開展壓力測試，評估公司的流動性風險和償付能力風險，以及評估一旦發(fā)生這些風險，將對公司造成多大的不利影響。尤其是在滿期給付來臨前，還應準備好充足的現(xiàn)金流，加以應對。