身處資本市場的投資者，無不在摸索炒股賺錢的“終極奧義”——研究技術(shù)走勢者有之，尋求價值發(fā)現(xiàn)者有之，挖掘產(chǎn)業(yè)空間者有之。在A股市場特有的投資環(huán)境之下，則有一大批投資者將“挖掘重組股”作為其投資制勝之道。

　　盤點上市公司最新財報中披露的股東持倉信息，不難發(fā)現(xiàn)，雖都以押注重組股為目標，但此類投資者的選股思路卻各有不同：面對并購重組政策、環(huán)境的變化，有的投資者“劍走偏鋒”，在不允許借殼的創(chuàng)業(yè)板頻頻選中重組預期股；有的投資者“賭性十足”，非“ST類”個股不買，搏的就是日后的“咸魚翻身”；有的投資者無視外界政策等條件變化，依靠自身獨有的選股系統(tǒng)堅定買入符合條件個股；更有投資者跳出個股局限，則是根據(jù)宏觀政策推進路線，自上而下地潛伏目標個股，以期分享政策紅利。

　　周信鋼：主攻創(chuàng)業(yè)板

　　隨著上市公司半年報的披露進入尾聲，昔日的“香水大王”、如今的最牛散戶周信鋼再度成為外界關(guān)注的焦點。據(jù)統(tǒng)計，截至8月29日，周信鋼及其妻女李欣、周晨已進駐十余家上市公司的十大流通股東榜單。這意味著，在過去一年多時間內(nèi)，盡管A股市場經(jīng)歷了三輪非理性大跌，但周信鋼一家期間卻未受到太大影響，如今依舊可以“大面積撒網(wǎng)”、從容布局心儀個股。

　　從持股分布來看，周信鋼依舊對創(chuàng)業(yè)板個股情有獨鐘，其自有賬戶重點持有的9家A股標的中，創(chuàng)業(yè)板個股多達7只。集中“圍獵”創(chuàng)業(yè)板個股的背后，外界一度以為周信鋼看中的是相關(guān)個股的成長性。如今來看，雖然創(chuàng)業(yè)板個股不能被借殼，但周信鋼對于此類個股并購重組預期的把握卻是相當精準。

　　明細來看，周信鋼所持創(chuàng)業(yè)板個股中，目前已有新元科技(300472)、恒通科技(300374)、魯億通(300423)處于停牌籌劃資產(chǎn)重組狀態(tài)，康躍科技(300391)則在停牌數(shù)月后已于今年7月率先發(fā)布重組方案并復牌，籌劃資產(chǎn)重組或已資產(chǎn)重組的公司占比過半，可見周信鋼押注重組股眼光之獨到。

　　此外，周信鋼妻子所持有的中小板個股德力股份(002571)目前也已停牌籌劃資產(chǎn)重組。

　　“周信鋼重點挖掘創(chuàng)業(yè)板市場中的重組預期股，有其一定的投資邏輯。”有私募人士向記者表示，創(chuàng)業(yè)板個股雖初期市值較小，但大多有做大做強的構(gòu)想，如對外并購、重組等，待相關(guān)資本運作實施后市值增長，周信鋼便可最大程度分享由此帶來的投資收益。

　　陳慶桃：只買ST股

　　相比于周信鋼，另一位知名“牛散”陳慶桃則崇尚“富貴險中求”，其投資有著強烈的“賭博”意味。

　　眾所周知，近年來隨著并購重組、退市等一系列配套政策、規(guī)定的出臺，以往曾是重組“密集發(fā)生地”的ST板塊如今則日益邊緣化。從實踐來看，外來資本出于規(guī)避潛在風險、不確定性等考慮，對ST板塊殼公司的選擇日趨謹慎。不過，始終專注于ST股投資的陳慶桃并未“順勢而變”，依舊對此類個股大舉下注，并且只買行將暫停上市、甚至行將退市的個股。

　　今年，陳慶桃重點買入了*ST常林和*ST新梅。*ST常林的半年報顯示，陳慶桃目前共持有公司1000.24萬股。就在陳慶桃買入之后，*ST常林便因連續(xù)三年虧損，于今年4月20日起暫停上市。與之類似，在*ST新梅暫停上市之前，陳慶桃亦在今年一季度突擊買入了1318.24萬股。此外，陳慶桃今年一季度末還持有*ST川化174.2萬股，該公司則是在今年5月暫停上市。

　　另需指出的是，在*ST博元退市已成定局的前提下，陳慶桃今年一季度末還曾持有117萬股。其在二季度選擇了減持退出還是“陪同”博元摘牌退市？目前尚不得而知。

　　敢于掏出上億資金投資于數(shù)只行將暫停上市的股票，足見陳慶桃“賭性”之大。“你去查一下陳慶桃近十年來重點買入的股票，幾乎都是ST股，這就是他的投資風格。”一位早年曾與陳慶桃打過交道的市場人士告訴記者，低價買入ST股，待其實施資產(chǎn)重組股價大漲后拋出，陳慶桃憑借這一簡單的模式已賺取了相當可觀的投資收益。

　　記者也注意到，陳慶桃今年買入的上述個股中，均有一定的重組預期。其中，*ST常林之前已經(jīng)推出了資產(chǎn)重組方案；*ST新梅也曾表示未來將推動上市公司重組以實現(xiàn)恢復上市。

　　但市場人士提醒，陳慶桃此類投資模式具有相當大的“賭博”成分，中小投資者不可輕易效仿。“隨著并購重組尤其是重組上市相關(guān)政策導向的日趨嚴厲，相關(guān)上市公司未來即便推出重組方案，其能否通過監(jiān)管部門審核、會否符合恢復上市等相關(guān)條件，都是不確定的事。”該人士強調(diào)稱。

　　蝶彩：大數(shù)據(jù)選股

　　除了上述兩位“牛散”外，在潛伏重組預期股方面頗有心得的還有知名私募蝶彩資管。早年憑借精準押注江蘇宏寶（現(xiàn)已更名“長城影視(002071)”），蝶彩“一戰(zhàn)成名”，而并購重組預期股此后也成為其重點的投資方式之一。

　　根據(jù)上市公司半年報信息，蝶彩旗下產(chǎn)品截至今年6月30日已進駐金宇車城(000803)、蘭州黃河(000929)、東方鐵塔(002545)、天沃科技(002564)、青松股份(300132)等五家上市公司的十大流通股東序列。其中，金宇車城目前已停牌籌劃資產(chǎn)重組。另據(jù)蝶彩介紹，其目前還持有*ST藍豐部分股權(quán)，該公司如今也已停牌籌劃重組。從中可以看到，蝶彩押寶重組股的本事依舊了得。

　　至于“押寶秘訣”，蝶彩相關(guān)高管此前曾對記者表示，在正式從事二級市場投資前，蝶彩已通過特有系統(tǒng)將過往幾年所有進行并購重組的上市公司特征進行了細致歸類，總結(jié)歸納出了各種共性指標，隨后再通過上述指標來篩選投資標的，建立股票池，進而按照指標邏輯選出標的。至于投資標的未來會否有動作、有何動作，蝶彩并不會打聽，進而規(guī)避內(nèi)幕交易的可能性。本質(zhì)而言，蝶彩選擇股票的標準只要求研究員判斷事件發(fā)生的概率及對市場的影響，而非去了解上市公司的特定事件。

　　可以看出，蝶彩通過總結(jié)過往大量重組案例，客觀、理性設(shè)定相關(guān)條件來預測、潛伏重組預期股。而在蝶彩持有的另一些股票中，也的確能看出蝶彩此類選股邏輯。例如，蝶彩今年二季度新近買入的蘭州黃河，該公司之前便曾籌劃過資產(chǎn)重組，最終雖未能成行，但外界則會對公司未來會否再度啟動整合運作抱有一定預期。

　　徐開東：堅守“傳統(tǒng)股”

　　相較于上述“牛散”、私募堅守“潛伏重組股”的投資理念，“牛散”徐開東則有自己的選擇——堅定持有身處傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的個股。在國家大力推進供給側(cè)改革以及混合所有制改革的大趨勢下，徐開東似乎對相關(guān)個股的后續(xù)整合運作頗為憧憬。

　　截至今年6月末，在徐開東重點持倉個股中，中煤能源、安陽鋼鐵(600569)、太鋼不銹(000825)、青海華鼎(600243)、東北電氣依舊在列。不難發(fā)現(xiàn)，上述標的皆為傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)類個股，經(jīng)營業(yè)績乏善可陳。作為在A股市場“摸爬滾打”多年的職業(yè)投資者，徐開東對上述持股始終抱有信心，顯然有其自身的投資邏輯。

　　在市場分析人士看來，煤炭、鋼鐵等傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)是供給側(cè)改革的主要著力點。在此背景下，隨著相關(guān)產(chǎn)業(yè)大力推進兼并重組、并購整合，身處相關(guān)行業(yè)的上市公司大概率將迎來新的發(fā)展、轉(zhuǎn)型機遇。徐開東重倉持有上述個股的背后，應(yīng)是在等待相關(guān)公司未來基本面轉(zhuǎn)暖甚至反轉(zhuǎn)的那一刻。

　　部分牛散、私募二季度新建倉公司

　　周信鋼家族：

　　臺城制藥(002728)、匯中股份(300371)、方盛制藥(603998)、惠倫晶體(300460)、山鼎設(shè)計(300492)、金輪股份

　　蝶彩資管：

　　蘭州黃河、東方鐵塔、青松股份、金宇車城、天沃科技

　　徐開東：

　　*ST亞星