多空圍繞3000點的角力仍在持續(xù)。在短期謹(jǐn)慎情緒升溫、資金量能不足、缺乏投資主線的背景下，25日滬指勉強收紅，但創(chuàng)業(yè)板迎來調(diào)整，市場整體表現(xiàn)較為平淡。分析認(rèn)為，近期交易所監(jiān)管力度加強，一方面有利于市場中長期的健康發(fā)展，但也在一定程度上打擊了短線游資的做多熱情，這是市場近期縮量調(diào)整的重要原因之一。對于后市，機構(gòu)認(rèn)為短期指數(shù)在連續(xù)反彈后，出現(xiàn)一定回落符合結(jié)構(gòu)性行情的正常表現(xiàn)，目前市場情緒依然向好。

石墨烯概念股走勢強勁

周一滬深兩市雙雙小幅低開，早盤在以方大炭素為代表的石墨烯板塊帶動下，指數(shù)震蕩走高。不過，由于多頭上攻意愿并不大，市場熱點均未出現(xiàn)持續(xù)性的上揚，前期熱門板塊午后現(xiàn)補跌行情，股指午后明顯走弱，創(chuàng)業(yè)板率先翻綠。

截至收盤，上證綜指收報3015.83點，上漲0.1%，成交額1754.2億元，深成指收報10718.36點，上漲0.09%，成交額3163.5億元，創(chuàng)業(yè)板收報2245.89點，下跌0.18%，成交額878.3億元。

技術(shù)層面，25日滬指向下考驗20日線3005點附近支撐，但一度下探至3000點下方后又迅速收回，顯示出該點位短期仍有較強支撐。不過，分析人士判斷，如果后市指數(shù)反彈無力，也不排除指數(shù)會有回調(diào)。整體而言，周一兩市的低開震蕩，只是延續(xù)連續(xù)反彈后的小幅整理，總體表現(xiàn)較為正常。

但值得一提的是，近期市場活躍度明顯有所下降，個股投機炒作熱度降溫。對此，分析人士表示，一方面是交易所監(jiān)管力度加強，另外則是短期內(nèi)市場暫未出現(xiàn)能夠吸引眼球的炒作主線。

近期交易所監(jiān)管力度加強，一方面有利于市場中長期的健康發(fā)展，但也在一定程度上影響了短線游資的做多熱情，這是市場近期縮量調(diào)整的原因之一。

在此背景下，對于獲利盤較多的題材個股，機構(gòu)人士指出，經(jīng)過前期的瘋漲，次新股正處于構(gòu)筑中期大頂過程中，建議投資者逐步兌現(xiàn)收益，對于前期過度炒作的次新股板塊則堅決實施減倉操作；場外的投資者短期內(nèi)不要輕易介入新股炒作。

建議關(guān)注4條主線

展望后市，本周是7月份的最后一周，指數(shù)走勢將關(guān)系到周線級別、月線級別K線形態(tài)的變化。而消息面上，本周后兩日將是較為敏感的時點，屆時市場或面臨美聯(lián)儲和日本央行貨幣政策的不確定風(fēng)險。

與此同時，也有市場人士指出，目前市場已經(jīng)臨近本輪反彈行情的中繼階段，滬指在3000點附近已持續(xù)了三周之多，增量資金尚未入場，而存量資金由于管理層的嚴(yán)格監(jiān)管，存在離場的趨勢，總的來說，就是指數(shù)已經(jīng)臨近變盤期。對此，有機構(gòu)建議，投資者需要密切關(guān)注量能的變化，并等待消息面確定后再行操作。

不過，巨豐投顧認(rèn)為，短期指數(shù)在連續(xù)反彈后，出現(xiàn)一定的回落也符合結(jié)構(gòu)性行情的正常表現(xiàn)�？傮w上，目前寬松預(yù)期政策持續(xù)升溫，外圍股指接連新高下，兩市向好情緒依舊。如果此處指數(shù)有所回落，則也是為下次上攻整裝蓄勢。

無獨有偶，海通證券首席策略分析師荀玉根也認(rèn)為，本輪行情上漲源于國內(nèi)外政策再次步入階段性偏松期、國企改革推進，近期債市不斷上漲、創(chuàng)年內(nèi)新高，說明偏松的政策邏輯未被破壞，股市上漲窗口仍開著。

“近期市場回調(diào)縮量、前期漲幅大的行業(yè)領(lǐng)跌，說明這是正常的獲利回吐而非新一輪下跌。”荀玉根表示，市場新熱點正在孕育中，如國改、高送轉(zhuǎn)等。

一般而言，賺錢效應(yīng)是決定A股邊際交易者是否入場的重要因素。雖然二季度指數(shù)在2800—3100點之間窄幅震蕩，但市場結(jié)構(gòu)性機會層出不窮，尤其是5月底以來，基金賺錢效應(yīng)較為顯著。統(tǒng)計顯示，股票型基金凈值中位數(shù)從5月中下旬的0.8回升至7月上旬的0.9左右。

與此同時，在賺錢效應(yīng)驅(qū)動下，今年二季度權(quán)益基金倉位也有回升，離去年底高點位置僅一步之遙。數(shù)據(jù)顯示，股票型基金倉位從一季度的85.5%上升到了二季度的86.2%，普通股票型倉位也從84%上升至85.1%，均創(chuàng)下2013年以來第二高水平。此外，偏股混合型基金倉位也從1季度的79.5%上升至81%，進一步驗證了2季度權(quán)益基金普遍加倉的事實。

對于后市，興業(yè)證券認(rèn)為，本輪“吃飯”行情，本質(zhì)是風(fēng)險偏好提升推動的反彈，短期調(diào)整并不意味行情就此終結(jié)；從時間上看，7、8月份這段年內(nèi)做多性價比最優(yōu)的“黃金窗口”仍未關(guān)閉，未來數(shù)周大概率仍是反彈窗口期。

配置方面，申萬宏源證券建議，下半年震蕩格局難改，輕指數(shù)而重結(jié)構(gòu)仍不失為一種好的操作方法，而且下半年可高舉價值型成長大旗。建議行業(yè)配置關(guān)注4條主線：一是傳統(tǒng)消費為主的價值型成長仍是確定性的機會，特別關(guān)注基金配置低、有補漲需求且基本面邊際變化向好的醫(yī)藥中部分細(xì)分行業(yè)；二是極端天氣主題相關(guān)的種業(yè)、水電、地下管廊和PPP等；三是“周期底部+改革”帶來業(yè)績拐點的煤炭、電解鋁、半導(dǎo)體、軍工、軌交等；四是景氣稀缺背景下，新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈、物聯(lián)網(wǎng)、智能制造和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)等長周期景氣品種仍是不錯的方向，可以階段性回調(diào)后再積極配置。（郭家軒）