地方融資平臺(tái)跟地方政府啥關(guān)系？這個(gè)問(wèn)題一說(shuō)出口，立刻就有人質(zhì)疑麻辣姐的智商。 “這還用問(wèn)，當(dāng)然是老子和兒子的關(guān)系。地方政府是融資平臺(tái)的大股東，融資平臺(tái)替政府項(xiàng)目融資找錢(qián)。”

　　不得不承認(rèn)，回答沒(méi)毛病。關(guān)系說(shuō)得到位，比喻也很生動(dòng)。那再問(wèn)一句：如果你是有錢(qián)人（比如資本家之類的），你愿意把錢(qián)借給融資平臺(tái)嗎？

　　“yes,I do!”工作室的小張已經(jīng)迫不及待開(kāi)始搶答了。他的理由是，在經(jīng)濟(jì)下行壓力下，資本收益率在下降，找到好的投資項(xiàng)目不易。把錢(qián)借給融資平臺(tái)，資金安全收益有保障。你想啊，融資平臺(tái)是政府開(kāi)的，總不能賴賬吧？就算將來(lái)融資平臺(tái)出了問(wèn)題，后面還有政府這個(gè)大股東呢！

　　這樣的想法其實(shí)很多人都有，甚至包括銀行、信托、基金等金融機(jī)構(gòu)。當(dāng)然，你們有錢(qián)人任性，想怎么投資別人管不著。但是，你把錢(qián)投給融資平臺(tái)公司，如果將來(lái)融資平臺(tái)沒(méi)錢(qián)還你，是不是地方政府要“兜底”，替它把錢(qián)還上？可以肯定地說(shuō)，這個(gè)想法毫無(wú)根據(jù)純屬主觀臆斷，或者說(shuō)是一廂情愿。

　　政府不得通過(guò)企業(yè)舉債，企業(yè)債務(wù)不得推給政府

　　實(shí)際上，地方融資平臺(tái)并不是一個(gè)法律概念，它的真實(shí)身份就是企業(yè)。只不過(guò)這個(gè)企業(yè)的特殊性在于，是由地方政府出資或者注入土地等設(shè)立，目的是為政府的項(xiàng)目跟銀行貸款，或面向社會(huì)融資。由于大股東是地方政府，有政府信譽(yù)做隱形擔(dān)保，各路資金蜂擁而至。

　　前幾年，在地方發(fā)展沖動(dòng)夾雜著“政績(jī)”沖動(dòng)的大背景下，融資平臺(tái)四面開(kāi)花，地方政府“借道”舉債，導(dǎo)致地方政府債務(wù)快速上升。地方政府通過(guò)融資平臺(tái)舉債或通過(guò)企業(yè)發(fā)債，這些資金利息高、期限短，用于基礎(chǔ)設(shè)施等周期長(zhǎng)的建設(shè)項(xiàng)目，屬于資金錯(cuò)配，地方政府償債壓力大。“地方債”問(wèn)題也多次被推到輿論的風(fēng)口浪尖，成為社會(huì)關(guān)注的焦點(diǎn)。國(guó)外媒體也借此大做文章，認(rèn)為地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)將集中爆發(fā)，甚至?xí)�拖垮中�?guó)經(jīng)濟(jì)前行的腳步。

　　剪不斷，理還亂。地方政府能不能通過(guò)融資平臺(tái)舉債？債務(wù)規(guī)模和風(fēng)險(xiǎn)如何控制？這團(tuán)亂麻不解開(kāi)，地方債就會(huì)像高懸的達(dá)摩克利斯之劍。中央解決這一問(wèn)題的主要思路是，清理整頓地方融資平臺(tái)，厘清政府與平臺(tái)的關(guān)系，勒緊地方債務(wù)的韁繩。

　　首先是“開(kāi)前門(mén)”。長(zhǎng)期以來(lái)，由于沒(méi)有賦予地方政府舉債權(quán)限，地方政府舉債缺乏“明渠”，才導(dǎo)致以融資平臺(tái)公司等不規(guī)范的方式，來(lái)舉借政府性債務(wù)。“前門(mén)”是一點(diǎn)一點(diǎn)打開(kāi)的，從最早財(cái)政部代理發(fā)行地方政府債券，到開(kāi)展部分省區(qū)自行發(fā)債試點(diǎn)，再到2014年地方政府債券自發(fā)自還試點(diǎn)，整個(gè)推進(jìn)過(guò)程用了5年時(shí)間。“這表明，國(guó)家對(duì)于地方政府發(fā)債還是相當(dāng)謹(jǐn)慎、力求穩(wěn)妥的。”中國(guó)財(cái)政科學(xué)研究院副院長(zhǎng)白景明表示。

　　接下來(lái)就是“堵后門(mén)”。新修訂的預(yù)算2015年1月1日起實(shí)施，明確規(guī)定：除發(fā)行地方政府債券外，地方政府及其所屬部門(mén)不得以任何方式舉借債務(wù)。也就是說(shuō)，地方政府舉借債務(wù)的唯一渠道，就是公開(kāi)發(fā)行債券！其他方式都不可以。您聽(tīng)懂了嗎?

　　《國(guó)務(wù)院關(guān)于加強(qiáng)地方政府性債務(wù)管理的意見(jiàn)》也明確，政府債務(wù)不得通過(guò)企業(yè)舉借，企業(yè)債務(wù)不得推給政府償還，要做到誰(shuí)借誰(shuí)還、風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。這下徹底劃清了地方政府與融資平臺(tái)的關(guān)系：融資平臺(tái)是企業(yè)，政府不能通過(guò)它舉債，否則就是違法行為。

　　財(cái)政部有關(guān)負(fù)責(zé)人強(qiáng)調(diào)，新預(yù)算法實(shí)施后，地方政府新增舉債，全部是以政府債券方式發(fā)行的。地方國(guó)有企業(yè)，包括融資平臺(tái)公司舉借債務(wù)，依法不屬于政府債務(wù)，其債務(wù)由企業(yè)自己償還，地方政府不承擔(dān)償還責(zé)任。但地方政府作為出資人，在出資范圍內(nèi)要承擔(dān)有限責(zé)任。

　　諸位有錢(qián)人，是不是該醒醒了？2015年以后投資融資平臺(tái)項(xiàng)目，虧了賺了是你們自己的事，融資平臺(tái)的債務(wù)跟政府沒(méi)關(guān)系。金融機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)了解這些政策的變化，注意風(fēng)險(xiǎn)，給融資平臺(tái)公司放貸時(shí)還是長(zhǎng)點(diǎn)心吧。

　　2014年底之前的存量債務(wù)，地方政府“認(rèn)賬”15.4萬(wàn)億元

　　現(xiàn)在，地方政府發(fā)債規(guī)范了，那以前通過(guò)融資平臺(tái)舉借的存量債務(wù)怎么算?是不是政府都不認(rèn)賬了？

　　這個(gè)不必過(guò)于擔(dān)心，該認(rèn)的賬還是要認(rèn)。對(duì)于2014年底之前的地方政府性存量債務(wù)，不管是用什么方式舉借的，財(cái)政部會(huì)同有關(guān)部門(mén)進(jìn)行了清理。經(jīng)過(guò)甄別，存量債務(wù)中有15.4萬(wàn)億元屬于地方政府債務(wù)。對(duì)于這些債務(wù)，允許地方在3年左右過(guò)渡期內(nèi)，逐步發(fā)行地方政府債券進(jìn)行置換，納入預(yù)算規(guī)范管理，分別到期償還。

　　截至今年9月底，全國(guó)累計(jì)發(fā)行置換債券7.2萬(wàn)億元。這進(jìn)一步規(guī)范了地方政府債務(wù)管理，化解了許多因舉債不規(guī)范形成的矛盾，減緩了地方政府集中償債壓力和利息負(fù)擔(dān)。初步匡算，2015年和2016年累計(jì)，地方節(jié)約利息支出6000億元。

　　“舊債”好不容易理清了，新債肯定不能再出險(xiǎn)情。控制規(guī)模、限額發(fā)行，就是勒緊地方債的那根“韁繩”。2015年，新增地方政府債務(wù)的“天花板”是6000億元，2016年是1.18萬(wàn)億元。這個(gè)限額是經(jīng)全國(guó)人大批準(zhǔn)后，再分解到各省的，不允許超額發(fā)債。這就像大貨車一樣，不允許超載行駛才會(huì)更安全。

　　對(duì)于一些金融機(jī)構(gòu)以前的投資，如果被納入了15.4萬(wàn)億元的存量債務(wù)，那政府會(huì)負(fù)責(zé)到期償還，并按照置換債券的規(guī)定利率付息。如果沒(méi)被納入，也不意味著錢(qián)打了水漂，因?yàn)椴簧偃谫Y平臺(tái)項(xiàng)目都很優(yōu)質(zhì)，未來(lái)的回報(bào)和收益都還不錯(cuò)。

　　政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)總體可控，但個(gè)別地區(qū)風(fēng)險(xiǎn)超過(guò)“警戒線”

　　當(dāng)前，地方債的風(fēng)險(xiǎn)有多大？會(huì)不會(huì)引發(fā)“債務(wù)危機(jī)”？

　　對(duì)此，財(cái)政部日前回應(yīng)，截至2015年末，我國(guó)地方政府債務(wù)16萬(wàn)億元，中央政府債務(wù)10.66萬(wàn)億元。按國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的GDP數(shù)據(jù)計(jì)算，我國(guó)政府債務(wù)負(fù)債率為38.9%，低于歐盟60%警戒線，也低于主要市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家和新興市場(chǎng)國(guó)家水平。預(yù)計(jì)到2016年末負(fù)債率不會(huì)出現(xiàn)大變化。也就是說(shuō)，我國(guó)政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)總體可控的。

　　從國(guó)際上看，發(fā)生債務(wù)危機(jī)的國(guó)家，基本上債務(wù)水平都是遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出“警戒線”的。比如，希臘當(dāng)年就是在赤字率達(dá)到10%以上，政府債務(wù)率在125%左右時(shí)出了問(wèn)題。

　　我國(guó)地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)總體可控，但是也出現(xiàn)了一些新問(wèn)題，非常令人頭痛。主要問(wèn)題包括：局部地區(qū)償債能力有所弱化，個(gè)別地區(qū)風(fēng)險(xiǎn)超過(guò)警戒線，違法違規(guī)融資擔(dān)�，F(xiàn)象時(shí)有發(fā)生，一些PPP項(xiàng)目存在不規(guī)范現(xiàn)象等。說(shuō)來(lái)說(shuō)去，就是有些地方在財(cái)政“吃緊”的情況下，不是精打細(xì)算、量力而行，而是動(dòng)歪腦筋鉆空子，不顧風(fēng)險(xiǎn)四處“弄錢(qián)”。

　　對(duì)于這些亂象，怎么辦？其實(shí)好辦，就是按照法律辦。用老百姓的話來(lái)說(shuō)，就是誰(shuí)干了違法的事堅(jiān)決問(wèn)責(zé)，甭跟他客氣！

　　清華大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院副院長(zhǎng)白重恩認(rèn)為，建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制和考核問(wèn)責(zé)機(jī)制十分必要，誰(shuí)違規(guī)舉債、加大了債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，誰(shuí)就應(yīng)當(dāng)承擔(dān)責(zé)任。“考核問(wèn)責(zé)要?jiǎng)诱娓�，�?dāng)預(yù)警機(jī)制發(fā)出信號(hào)，表明一個(gè)地區(qū)處于債務(wù)高風(fēng)險(xiǎn)狀況時(shí)，就要及時(shí)查找原因、追究責(zé)任。如果等到風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)再問(wèn)責(zé)就太晚了，一旦造成危害和損失將很難彌補(bǔ)。”