姚老板看上格力 但董小姐提前下好三步棋
原標(biāo)題:姚老板看上格力 但董小姐提前下好三步棋
世界有沒有愛上格力,我不知道,但寶能系的姚老板一定是愛上了。格力電器11月30日晚間公告稱,前海人壽在短短8個交易日,持股比例由0.99%直線躥升至4.13%,距離舉牌只剩一步之遙,不少人預(yù)測前海人壽將來還會有動作。但董小姐的三招殺手锏也是威力十足,不愧是資本市場的“老司機(jī)”。又一場資本大戰(zhàn),拉開帷幕。
增持靜悄悄股價(jià)卻高調(diào)的一路飆
近期,格力電器風(fēng)波不斷,先是收購珠海銀隆、進(jìn)軍新能源汽車行業(yè)受阻,而后是董明珠辭任母公司格力集團(tuán)董事長,市場開始對格力的未來擔(dān)憂。離奇的是,格力電器在今年11月17日股票復(fù)牌后,股價(jià)卻出現(xiàn)異乎尋常的連續(xù)上漲。
中新經(jīng)緯客戶端統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn),在11月17日-28日的8個交易日中,格力電器的股價(jià)猛漲27.1%,換手率達(dá)32%。同時,每日成交額也在迅速攀升,11月23日-25日三個交易日分別達(dá)到了82億元、84億元、83億元,之后的28日成交額一舉突破百億元大關(guān),達(dá)到118.6億元,成為當(dāng)日成交額僅次于中國建筑的股票。
股票異常波動,引來了深交所的問詢。11月28日晚,深交所發(fā)布問詢函,要求格力電器說明控股股東及實(shí)際控制人是否計(jì)劃對公司進(jìn)行股權(quán)轉(zhuǎn)讓、資產(chǎn)重組以及其他對公司有重大影響的事項(xiàng)。格力電器的股票則于11月29日停牌。
諸多機(jī)構(gòu)和媒體紛紛猜測,險(xiǎn)資大舉增持或是股價(jià)異常上漲的根源。格力電器11月30日晚公告,發(fā)現(xiàn)前海人壽自11月17日-28日期間大量購入公司股票,持股比例由今年三季度末的0.99%上升至4.13%,直逼5%舉牌線,躍升為格力電器第三大股東。
作為寶能系的得力干將,前海人壽在近兩年的資本市場上備受關(guān)注。這次大舉增持格力電器,不得不讓人對姚振華的真實(shí)意圖浮想聯(lián)翩。有業(yè)內(nèi)人士分析,若不是深交所的問詢,前海人壽或許還將做個安靜的美男子,靜靜地買入股票,直到達(dá)到舉牌紅線,才會華麗亮相。
受此影響,12月1日,格力電器盤中沖擊漲停,一度漲逾9%,股價(jià)最高報(bào)31.32元,創(chuàng)上市以來新高,最終收報(bào)30.59元/股,上漲7.45%。
不怪別人眼紅只是自己太好
那么問題來了,前海人壽短時間大舉增持格力電器,看中了什么?和此前寶能系增持萬科股票同樣的邏輯,行業(yè)領(lǐng)先、業(yè)績良好、股價(jià)較低、大股東持股比例不高的優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股,讓不差錢的險(xiǎn)資們垂涎欲滴。
中金公司11月28日的研報(bào)分析,格力是A股最適合被舉牌的公司之一。由于格力股權(quán)結(jié)構(gòu)分散,公司第一大股東格力集團(tuán)僅持股18.22%,與格力關(guān)系密切的第二大股東是格力經(jīng)銷商組成的京海擔(dān)保,持股8.91%,加上董明珠個人的0.74%股權(quán),格力系控制股權(quán)不足30%。其次,格力的P/E估值在內(nèi)地所有家電上市企業(yè)中是最低的,2015年僅為13.1倍。同時,格力現(xiàn)金流好,在手可支配現(xiàn)金高達(dá)1246億元。
中金公司認(rèn)為,險(xiǎn)資一旦舉牌,可以要求格力提高分紅比例,甚至進(jìn)行特別分紅,這也會獲得中小股東的支持。加上此前終止收購銀隆讓格力進(jìn)入了空當(dāng)期,亦給了前海人壽增持機(jī)會。
董明珠此前也對“野蠻人”入侵表達(dá)過擔(dān)憂。她表示,收購珠海銀隆除自身產(chǎn)業(yè)多元化的需求外,還希望通過提高員工持股來提防“野蠻人”入侵。但這步看似一石二鳥的好棋,還是沒有得到股東的認(rèn)可。
以前海人壽持股4.13%計(jì)算,所持格力電器市值約為70億元左右。若以12月1日的收盤價(jià)30.59元/股計(jì)算,還需投入16億元以上的資金才能夠完成舉牌。
三招反擊拔高前海人壽增持難度
前海人壽是否還會繼續(xù)增持,又想達(dá)到何種目的,現(xiàn)在還不得而知。但萬科的逼宮大戲、南玻A高管集體出走,都有以前海人壽為代表的寶能系身影,不得不讓人多加揣測。
混跡資本市場多年的董小姐,對于前海人壽短時間的大舉增持,又有什么反應(yīng)?如果我們現(xiàn)在反觀格力電器前期的三次不太尋常的行動,或許能看出董明珠應(yīng)對此事的態(tài)度。
首先,就在前海人壽大舉增持股票的11月17日-28日,格力電器董事連續(xù)增持,似乎有意打起了“保衛(wèi)戰(zhàn)”。11月17日至28日期間,格力電器副總裁、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人、董事會秘書望靖東三次增持,共增持155800股,公司董事徐自發(fā)及家人先后增持774800股,以上共增持930600股。有分析認(rèn)為,雖然上述增持不足100萬股,與前海人壽的大舉增持相比,有些小兒科。但考慮到上述人員的特殊身份和買入時間節(jié)點(diǎn),或許透露出格力電器在股權(quán)保衛(wèi)戰(zhàn)上的態(tài)度。
接著,11月24日,格力突然宣布所有員工加薪1000元。以目前格力7萬多員工計(jì)算,一年算下來,單是這次加薪就耗掉格力近10億元現(xiàn)金,這被市場解讀為在短時間內(nèi)降低公司利潤,減少股東分紅的目的。
最后,就是這招提前公布前海人壽增持股票的行動,通過股價(jià)拉升,增加前海人壽的增持成本。格力電器11月30日晚公布了前海人壽大舉增持股票至4.13%的消息,并宣布股票于12月1日起復(fù)牌。而1日格力電器的股價(jià)表現(xiàn),已經(jīng)證明這招十分奏效,股價(jià)最終收漲7.45%。以1日股票的收盤價(jià)計(jì)算,如果要取代持股18.22%的格力集團(tuán)成為格力第一大股東,則需要260億元左右的資金。在考慮舉牌沖擊成本的情況下,增持所需動用的資金量可能遠(yuǎn)超這一數(shù)字。
值得注意的是,據(jù)中金公司研報(bào)數(shù)據(jù),格力電器賬面上趴著1246億元現(xiàn)金,如果能征得中小股東同意,格力實(shí)施股權(quán)回購計(jì)劃,即可強(qiáng)力阻擊“入侵者”。
格力內(nèi)憂外患前景也不“美麗”
如果說,收購珠海銀隆失敗,“野蠻人”隨時可能入侵,讓董小姐面臨外患,那珠海國資委在關(guān)鍵時點(diǎn)的動作則可謂內(nèi)憂。董明珠已不再擔(dān)任母公司格力集團(tuán)董事長,珠海市國資委11月28日任命了周樂偉為珠海格力集團(tuán)黨委委員、書記、董事長及法定代表人。
有媒體援引業(yè)內(nèi)人士的分析認(rèn)為,珠海國資委派政府官員當(dāng)法人代表、董事長、黨委書記這么多重要職務(wù),未來其將代表第一大股東意見,而大股東在上市公司發(fā)言是至關(guān)重要的,珠海國資委是在有意加強(qiáng)對上市公司的控制。
從目前看來,格力集團(tuán)與格力電器尚相處融洽,但由于雙方“人馬”在小家電、商標(biāo)使用權(quán)等方面的分歧,確實(shí)存在。格力集團(tuán)與格力電器甚至曾以“父子之爭”聞名于資本市場。
同時,格力電器也面臨著與業(yè)內(nèi)巨頭的競爭。在美的、海爾等頻頻出手海外并購項(xiàng)目,進(jìn)軍其他產(chǎn)業(yè)的同時,格力電器卻在收購珠海銀隆上折戟。民生證券分析師馬科表示,目前我國空調(diào)行業(yè)滲透率已接近飽和,行業(yè)整體以及龍頭份額增長空間都較為有限。在行業(yè)其他龍頭紛紛布局時,公司外延式多元化發(fā)展、尋找新的利潤增長點(diǎn)迫在眉睫,否則將被包括美的等在內(nèi)的競爭對手越落越遠(yuǎn)。(薛宇飛)
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