趙令歡談當(dāng)前世界格局下的跨境并購
(弘毅投資總裁、聯(lián)想控股有限公司常務(wù)副總裁趙令歡)
人民網(wǎng)北京12月8日電(朱一梵)12月6日-8日,第十六屆中國股權(quán)投資年度論壇在京召開。會(huì)上,弘毅投資總裁、聯(lián)想控股有限公司常務(wù)副總裁趙令歡就《投資的“新”、“中”、“國”》發(fā)表主旨演講。
未來十年,依托著中國的偉大復(fù)興,趁勢而起的本土PE機(jī)構(gòu),將有機(jī)會(huì)改寫全球行業(yè)規(guī)則,拉開中國資本時(shí)代的宏偉序幕。趙令歡認(rèn)為,所謂“新”、“中”、“國”,即圍繞跨境投資、國有企業(yè)改革以及互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)對各個(gè)行業(yè)以及生活方式帶來巨大沖擊下出現(xiàn)的機(jī)會(huì)進(jìn)行投資。實(shí)錄如下(編輯有刪減):
中國經(jīng)濟(jì)正在轉(zhuǎn)型期,每談經(jīng)濟(jì),總談資本。實(shí)際上,在這個(gè)大時(shí)代,做投資的是要考慮怎么和實(shí)體結(jié)合。
如果經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型或者經(jīng)濟(jì)發(fā)展是一個(gè)鍛造工程,按照老的工藝流程前面要有老師傅拿著小榔頭點(diǎn),后面要有年輕力壯的小伙子拎著大榔頭錘。風(fēng)險(xiǎn)創(chuàng)投和天使投資是技高藝大,拿著小榔頭點(diǎn)新的爆發(fā)點(diǎn),找新的風(fēng)口,讓這些東西吹風(fēng)啟動(dòng)的。我做的Buyouts(并購)就是后面的大榔頭,希望項(xiàng)目成長起來的,希望用資本幫助它們在成長過程中改型和改制。
今天,我準(zhǔn)備花十分鐘說一說并購重組基金最近在思考的問題:投資的主題和主導(dǎo)的事情。
變革時(shí)代的三大趨勢
首先跟大家分享一下我們對當(dāng)今形勢的判斷。在我看來,這是一個(gè)變革的時(shí)代。其中,有三個(gè)趨勢性的判斷比較重要,重要到我不再把它叫做判斷或者是趨勢,而是信念。這三個(gè)信念,先給它一點(diǎn)時(shí)間,讓它發(fā)展。
首先是世界格局:中國崛起在改變世界。其次是中國內(nèi)部的事:深層次的改革在改變中國。還有一個(gè)跟我們關(guān)聯(lián)性相對較強(qiáng):移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)改變?nèi)祟悺?/p>
所以,我想先花幾分鐘說說我們?yōu)槭裁催@么想,為什么叫做信念?作為一個(gè)投資者和實(shí)踐者,我想跟大家分享幾個(gè)案例,驗(yàn)證一下這樣的信念是不是對我們的投資和實(shí)踐起到指導(dǎo)作用。
中國早成為了世界工廠,現(xiàn)在又是世界市場。在過去經(jīng)濟(jì)一體化、全球化的發(fā)展進(jìn)程中,世界發(fā)展得很快。過去幾十年,甚至幾個(gè)世紀(jì)以來積累的社會(huì)治理問題的集中爆發(fā)。這些問題需要一個(gè)新的解決方案和新變化。
中國成為新世界格局中極為重要的力量
中國成為新的世界格局中一個(gè)極為重要的力量。這個(gè)結(jié)局幾乎沒有變數(shù),有變數(shù)的是實(shí)現(xiàn)路徑,是這個(gè)磨合的過程。我們做投資,堅(jiān)定的懷揣著大方向,集中精力走好腳下的路。有同事說,現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)形勢不確定,投資比較難。我說,我的體會(huì)是總體的方向是要判斷準(zhǔn),之后具體的做法、技術(shù)和模式相對容易選擇。做并購重組基金,不管是順著變還是逆著變,我們都有投資的機(jī)會(huì)。我們順勢有順勢的投法,逆勢有逆勢的投法。
中國在世界的崛起會(huì)創(chuàng)造很多變化,進(jìn)行顛覆性地建設(shè)或破壞,而這確是投資人的一個(gè)大時(shí)代,一個(gè)好時(shí)機(jī)。
我代表弘毅資本,從創(chuàng)辦第一天就定了一件事,就是做中國的投資專家。弘毅資本的戰(zhàn)略幾乎跟13年前我們創(chuàng)辦這個(gè)企業(yè)一模一樣:專注于中國,專注于價(jià)值創(chuàng)造,專注于幾個(gè)行業(yè)。所以在PE這個(gè)狹窄的領(lǐng)域,特別是在Buyouts(并購)這個(gè)更特殊的模式里面,弘毅資本應(yīng)該是在中國踩得比較實(shí),做得比較深。
中國的未來:市場化和法制化
所以,我們對中國以后會(huì)什么樣的變化比較關(guān)心。在這個(gè)階段,大家會(huì)有各種各樣的想法判斷中國的事。如果把放得稍微長一點(diǎn),我感覺中國的發(fā)展不難看清。實(shí)際上,給它一段時(shí)間,接受它的一個(gè)過程,中國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展一定會(huì)像三中全會(huì)公報(bào)里說的,這是一個(gè)頂層設(shè)計(jì),用市場作為財(cái)富經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和資源配置的決定性或者是主要的機(jī)制。社會(huì)的治理一定會(huì)逐漸往規(guī)則化、法律化,去發(fā)展。
所以不管是世界的事,還是中國的事,我們過分關(guān)注眼下勢必會(huì)引起很多困惑,更應(yīng)該抬頭放眼看看今后的趨勢。結(jié)果是很清晰的,中國會(huì)往市場化和法制化方向走。
人工智能,大家對這些了不起的發(fā)現(xiàn)、發(fā)明、創(chuàng)造和創(chuàng)業(yè),都做了很大的貢獻(xiàn)。我又集大家的大成,做一下遠(yuǎn)一點(diǎn)的觀察。在AR,哪些創(chuàng)業(yè)公司會(huì)做出突破性的發(fā)明?哪個(gè)生命科學(xué)的公司可以把半導(dǎo)體的發(fā)現(xiàn)、DNA的發(fā)現(xiàn)集成在一個(gè)芯片上。在我看來,這會(huì)引發(fā)生活方式的變化。你要反著推哪個(gè)獨(dú)角獸可以跑出來,哪個(gè)共享是可以延續(xù)下去的,哪個(gè)豬飛一會(huì)就會(huì)摔死,F(xiàn)在,我們處在一個(gè)大時(shí)代里。人類從來沒有像今天這樣,你和我素昧平生,但互為關(guān)聯(lián),互為影響。我在讀MBA的時(shí)候,學(xué)過一個(gè)課程,后來有一些演繹叫博弈理論。全人類每個(gè)個(gè)體只要有一個(gè)智能手機(jī),就可以參與共享,互相影響。這不是一種負(fù)面的博弈,是一個(gè)正向的聯(lián)合。這種生活方式的變化,會(huì)顛覆所有模式。
長期趨勢,對腳下的路怎么走是很有指導(dǎo)的。這是我想分享的第一件事。
跨境并購:資本銜接資金流和人才
我想集中精力講一講,弘毅資本這類企業(yè),在這么大的環(huán)境、這么大的機(jī)遇中,該去選擇做哪一些事?
最近,我們對跨境投資比較專注。五年前實(shí)驗(yàn),三四年前開始重磅投入,現(xiàn)在看上去果實(shí)即將明確。我想把體會(huì)跟大家分享一下。實(shí)際上,基礎(chǔ)比較簡單,你看一下繞不開的趨勢,中國一方面作為世界工廠,有很多先進(jìn)的產(chǎn)能,可以匯集全球。同時(shí),中國作為世界上最好的消費(fèi)市場,可以打造很多新型的產(chǎn)業(yè)、企業(yè)。但兩者的結(jié)合并不那么自然。資金流基本上是通的,人才也是通的,如果不通,資本就需要做紐帶,用今天的才智和汗水去銜接。
去年,我就講,中國旅游者主要是采購團(tuán),說明我們自己的需求還沒有得到充分的滿足。這就是機(jī)會(huì)。所以除了像這種輸出型的跨境,現(xiàn)在越來越多的是引進(jìn)型的跨境。這個(gè)過程實(shí)際上是中國學(xué)著走向世界,世界發(fā)達(dá)的地方也要學(xué)著如何適應(yīng)中國的崛起。這個(gè)過程中,我們投資界大有可為。
五百大企業(yè)變五百強(qiáng)企業(yè):大的優(yōu)勢變強(qiáng)的基礎(chǔ)
最近,在一些會(huì)議上,我經(jīng)常談到世界五百大和世界五百強(qiáng)。我的觀察的一個(gè)核心區(qū)別,是中國是一個(gè)很大體量的經(jīng)濟(jì)體,就像我們是世界第二,但是人均很低。我們的很多企業(yè)把中國的生意做好,就是世界五百大企業(yè)之一。但是一出國門未必是一個(gè)強(qiáng)的企業(yè)。
所以,這里面有一個(gè)重大的機(jī)遇:從大往強(qiáng)變。這需要刻意去打造跨國公司,讓大的優(yōu)勢變成以后強(qiáng)的基礎(chǔ)。最近,大家比較多地討論持續(xù)力和競爭力,在世界500強(qiáng)公司的排名里面,中國和美國已經(jīng)是不相上下了,但是兩國公司的盈利能力、創(chuàng)新能力、持續(xù)力還是有很大區(qū)別的。對我們來講,這是一個(gè)重大的持續(xù)性機(jī)會(huì)。
世界開始轉(zhuǎn)了,20年前從西往東流的技術(shù)、設(shè)備、觀念和理念,開始看到一種平衡的回轉(zhuǎn)。所以重新的平衡是必然的,這是崛起的必要性。大家喜歡吃匹薩,弘毅資本在英國收了一家匹薩公司。比這個(gè)更深的變化都在發(fā)生,中國打造跨國公司,不只像中國巨石公司一樣,在國外研發(fā)、銷售和發(fā)展,還利用我們的資本把它們收了,變成了中國的跨國公司。中國工廠的力量和世界市場的力量雙重并舉,左右逢源。這是我們的方式。
前途是光明的,道路是曲折的。如果道路不曲折,就不需要我們了。
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