黃金環(huán)球涼熱：中國大媽嫌貴 日本民眾瘋搶

　　□本報記者 官平 實習(xí)記者 鄭俊

　　金融市場動蕩中，世界囤金潮此起彼伏：中國大媽剛剛解套，日本投資者已經(jīng)開始瘋搶黃金。

　　英國退歐公投事件引發(fā)避險情緒急劇升溫；而后數(shù)據(jù)顯示美國經(jīng)濟緩慢上行，美聯(lián)儲加息時點不斷后移，加上全球?qū)映霾桓F的風(fēng)險事件及不斷下滑的資產(chǎn)收益，造成黃金價格自6月以來一路高歌猛進。數(shù)據(jù)顯示，6月以來，芝商所（CME Group）旗下紐約商品交易所旗下COMEX黃金期貨8月合約價格最高上探至1377.5美元/盎司，刷新2014年4月以來的新高。

　　中國證券報記者在上海豫園等地調(diào)研發(fā)現(xiàn)，國內(nèi)上次黃金搶購潮的出現(xiàn)主要是由于金價持續(xù)下跌，而最近則是金價持續(xù)上漲引發(fā)市場避險行為，一些金店客流寥寥，銷售情況比往常要清淡許多。

　　對經(jīng)濟缺乏信心引發(fā)日本搶金潮

　　迄今為止，今年金價已經(jīng)上漲25%。令黃金市場表現(xiàn)景氣的原因不止是英國退歐公投事件，還因為“安倍經(jīng)濟學(xué)”失靈，出于對經(jīng)濟的憂慮與恐慌，日本投資者紛紛搶購黃金。

　　“安倍經(jīng)濟學(xué)”，是指為結(jié)束困擾日本經(jīng)濟20多年的通縮，安倍上臺后打出的被稱為“三支箭”的經(jīng)濟政策。安倍的“三支箭”分別是貨幣寬松、財政刺激及結(jié)構(gòu)性改革，導(dǎo)致日本利率大幅下跌及日元暴漲。7月10日安倍執(zhí)政黨在上議院大選中獲勝，其經(jīng)濟政策信心卻受到動搖。

　　據(jù)日本最大黃金零售商——田中貴金屬國際株式會社7月13日稱，2016年上半年該公司的投資金條銷量較去年同期跳增30%，至14917千克。同期日本國內(nèi)黃金均價為每克4413日元，同比下降6.3%。該公司還表示，因美聯(lián)儲推遲加息以及全球金融環(huán)境憂慮引發(fā)避險情緒升溫，加上日元兌美元反彈導(dǎo)致日本當(dāng)?shù)亟饍r低廉，6月的黃金銷售較5月環(huán)比增長60%。

　　數(shù)據(jù)還顯示，東京商品交易所數(shù)據(jù)同樣反映這一趨勢。6月日均黃金交易量同比增加45%，環(huán)比增加20%。世界黃金協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，日本消費者今年第一季度的黃金需求為6.8噸。

　　日本央行今年1月底曾宣布實施負利率政策，但之后日元不跌反漲，今年以來日元已上漲20%，反映了日本投資者出于對全球經(jīng)濟增長的擔(dān)憂，逃離海外市場，而不是對本國經(jīng)濟抱有信心。6月24日當(dāng)英國脫歐后日元兌美元漲至三年新高時，田中貴金屬店鋪的黃金銷售增長了三倍，日本股市則跌至5年最低，10年期國債收益率也跌至零以下。

　　世界黃金協(xié)會前東京地區(qū)經(jīng)理Itsuo Toshima表示：“對投資者來說，購買黃金就相當(dāng)于投出了沒有信心的一票。黃金是沒有印刷的貨幣，不像日元，盡管采取負利率政策，日元受益于對政策的懷疑而升值，這也導(dǎo)致投資者在安倍經(jīng)濟學(xué)失敗的情況下尋求資產(chǎn)保護。”

　　日本媒體援引本國財政部稱，伴隨著日本的黃金熱，日本保險箱銷量及黃金走私案同樣大幅上升。與此同時，市場普遍預(yù)計，日本央行可能最早在下次會議上進一步寬松貨幣政策。分析師預(yù)計，安倍政府可能會推出高達20萬億日元（合1900億美元）的財政刺激措施，約占日本GDP的4%。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，黃金正在履行其作為避險資產(chǎn)的經(jīng)典角色，并且其表現(xiàn)也正如在公投前許多買入黃金的投資者所期望的那樣。受到全球投資者現(xiàn)在面臨的巨大市場不確定性的推動，預(yù)計黃金市場將出現(xiàn)強勁、持續(xù)的資金流入。黃金ETF大幅增持，且隨著個人和機構(gòu)投資者重新分配資金投資黃金，預(yù)期這一趨勢會不斷加速。

　　“中國大媽”嫌貴

　　發(fā)生在中國的2013年“搶金潮”令人記憶猶新，當(dāng)時各地金店被投資者“瘋搶”一空，“中國大媽”在金價暴跌之下扮演了“接盤俠”角色。3年后，金價階段性探底回升之際，“中國大媽”卻顯得冷靜。

　　7月15日晚間，土耳其政變消息刺激黃金價格上漲。截至7月16日，國際黃金及國內(nèi)黃金價格紛紛上漲，國際黃金價格報收每盎司1337.25元，國內(nèi)黃金價格報收每克286.35元。

　　近日，中國證券報記者在上海城隍廟等地金店走訪發(fā)現(xiàn)，大部分金店客流量大不如前，雖然各個金店的金價略有差異，但總體上維持在每克360元左右，其中周大福金價為每克369元，老廟黃金為每克362元，老鳳祥銀樓為每克359元，而天寶龍鳳、上海張良珠寶的黃金價格卻相對較低，在每克340元以下。

　　“目前，客流量不是很好，黃金價格一直漲，消費者要是沒有硬性需求是不會輕易購買的。”天寶龍鳳丁赟向記者表示，黃金的保值增值功能在和平時期不會體現(xiàn)得那么明顯。

　　上海張良珠寶的一位徐姓收銀員認為，黃金一直漲漲漲，可是生意卻比往年淡了許多。黃金高價位是令消費者望而卻步的主要原因。

　　“今天是星期六，銷量還算可以，前來咨詢的人也比工作日期間多了很多。”老鳳祥銀樓的一位銷售人員表示。

　　當(dāng)談到高金價時，一位正在老廟黃金店內(nèi)挑選黃金飾品的梁女士露出稍許無奈，由于子女結(jié)婚，價格上漲也要買，品牌也是要考慮的因素。中國證券報記者在隨后的采訪中發(fā)現(xiàn)，像梁女士這樣“不得不買”的情況還有很多，基本上都是出于硬性購買需求即所謂的“剛需”，對高金價都表示無奈。

　　“目前店內(nèi)的黃金價格為369元/克，近期最高為376元/克，我們的黃金價格與國際黃金價格走勢基本上是一致的，而由于黃金品牌帶來的溢價存在差異，體現(xiàn)在價格上也就會有高有低。”周大福金店的一位導(dǎo)購表示。

　　今年以來，黃金在所有資產(chǎn)中表現(xiàn)優(yōu)異。值得注意的是，據(jù)相關(guān)部門透露，近期內(nèi)地自香港進口突增，主要是黃金進口增長較快引起的，這與內(nèi)地近一段時間以來國際黃金消費市場需求增加有關(guān)。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，國際上一些主要的黃金出口國，比如瑞士等國，為了節(jié)省成本，在香港設(shè)立了黃金精煉廠，進行冶煉再生金的生產(chǎn)。原材料的來源地是香港和周邊的東南亞國家。目前香港地區(qū)黃金庫存量增加，價格也相對便宜，使得內(nèi)地進口黃金的渠道發(fā)生了轉(zhuǎn)移。不過，今年上半年，大陸進口黃金1730億元人民幣，總體下降14.9%。

　　一般認為，作為一種高品質(zhì)的流動性資產(chǎn)，黃金將為投資者提供應(yīng)對市場不確定性、經(jīng)濟、政治和干預(yù)的風(fēng)險對沖。

　　金價漲跌需看全球央行“臉色”

　　除了市場的不確定性之外，黃金也受到貨幣政策措施的支撐。如果央行被迫實行扶持措施，這些措施的形式很可能是進一步加強其臨時措施、新的降息或延遲計劃中的加息。6月，比預(yù)期還要糟糕的美國勞工市場數(shù)據(jù)和經(jīng)濟增長下滑的預(yù)測，已經(jīng)使美聯(lián)儲加息的預(yù)期推后到了年末。

　　南華期貨研究員薛娜認為，需求回落與價格上漲、經(jīng)濟放緩有關(guān)，黃金價格的一路上漲與消費基本面沒有太大的聯(lián)系，出于避險的投資需求是其上漲主要原因。

　　相關(guān)機構(gòu)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年二季度全球央行月均降息12次以上，5月更是達到16次，為去年年初以來的最高水平，一年半內(nèi)，全球央行有54家實行了降息政策。分析人士稱，全球即將進入零利率甚至是負利率時代。

　　雖然英國央行未能與市場預(yù)期實行降息政策，維持基本利率不變，但英國央行表示，將在完成退歐對英國經(jīng)濟帶來影響的評估的三周后祭出刺激政策。

　　“歐洲、日本和新興市場國家的央行都處在‘放水’階段，政策上的分化會導(dǎo)致貨幣流動性變得寬裕，而以某種貨幣標(biāo)價的商品自然會水漲船高。”中信期貨研究員尹丹認為，近期大宗商品的上漲其實與基本面沒有太大的關(guān)系，主要是受資金的避險情緒推動，在全球背景下，目前的大宗市場處于一個不錯的買入時機，未來還有一定上漲空間。

　　“等到全球央行開始收緊貨幣政策時，才是這波上漲行情到頭的時候。”尹丹進一步表示，全球央行貨幣政策的傳導(dǎo)機制其實是有問題的，是失靈的，寬松的貨幣政策對實體經(jīng)濟的發(fā)展并沒有太大的拉動作用，反而會使金融市場里的“積水”越來越多，進而產(chǎn)生資產(chǎn)泡沫。

　　相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，全球最大的黃金ETF——SPDR Gold Trust7月15日黃金持倉量為962.85噸，較上一個交易日減少2.37噸。

　　薛娜表示，近期黃金的上漲主要是受到資金避險情緒的帶動。從一季度黃金ETF持倉量就可以看出，市場的投資需求還是比較旺盛的，這也是助推黃金價格上漲的原因。而如今英國國情的好轉(zhuǎn)加上對美聯(lián)儲加息政策的降溫市場避險情緒有所緩解，短期內(nèi)黃金價格會有所下跌，但在全球經(jīng)濟疲軟，央行陸續(xù)放水的大背景下，后市黃金價格將會震蕩上行。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，近日發(fā)生的南海爭端、法國恐襲和土耳其政變會在一定程度上對市場的避險情緒起到“加熱”作用，加上英國脫歐的后續(xù)影響還很難評估。但同時令人擔(dān)憂的是，英國國情的好轉(zhuǎn)加上美國股市的重振令市場避險情緒有所緩解，對黃金及其他避險資產(chǎn)的需求有所減弱，前期黃金過快上漲導(dǎo)致市場累積了大量的獲利盤，資金的獲利了結(jié)是近期黃金價格下降的主要原因，而美聯(lián)儲加息的不確定性，也為黃金上漲的趨勢埋下了隱患。